关注我，获取实时、优质能化资讯。原油6月6日，OPEC及OPEC+集会以视频形式召开，从最终效果来看，970万桶/日的减产协定将延续至7月，改点低于市场预期，同时也释放了两大利好因素，一是沙特、阿联酋、阿曼7月将分外自愿减产120万桶/日，二是OPEC+内部门歧有所缓解，伊拉克、尼日利亚均表现5-6月未能完成减产目的将在7-9月做出赔偿。随着OPEC集会落地，主动减产端的利好已基本兑现，油市关注焦点将逐步转移至需求端。

现在，原油库存处于去库状态，可是制品油库存有所累积，炼厂利润仍处于低位，原油需求尚未显着恢复，即恢复历程可能比预期要缓慢一些。综合来看，油价仍处于上涨趋势中，距离前期跳空缺口上沿已不远，或许率缺口将被补掉，但利好兑现后或面临短线回调，中长线多单可继续持有，如仓位过重建议适度减仓。PP和PEPP和PE作为生活中的常用塑料，地摊经济生长，势必动员消费需求。基本面变化：现货宽松，下游高价接货意愿不足；原油端继续走强空头主要逻辑：5-6月供应转向宽松（PE主要体现在入口端,PP体现在入口端及尺度品开工的提升）；PP现货估值偏高（各工艺利润化工品中最高）；需求淡季。

多头主要逻辑：现实低库存状态仍在连续（PP库存结构更优）；中下游补库潜力大（刚性需求不差、固体化工投机性需求大）；成本端连续走强；PP贴水结构，PE利润压缩空间已不大。我们的看法：上半周盘面拉涨但现货跟进不足，下游抵触高价（PP更显着），盘面承压回落，基差持稳（L09平水四周，PP09贴水现货250-300）。

当前原油强势格式仍在，整体供需压力不大，盘面回调后支撑仍然很强，单边震荡思路看待。PP9-1正套计谋跟踪：PP91一度拉涨到400到达前期目的位，单边回调压力下正套资金兑现离场，9-1回调至250四周。

当前我们判断PP9-1正套焦点逻辑仍然建立，200-250区间正套仍可继续建仓。点击下方专栏，查阅更多，能源化工工业链知识。燃料油凭据IES数据，停止6月3日当周新加坡残渣燃油库存小幅增加8.8万桶至两周高位的2568.5万桶。

前期中东和欧洲部门燃料油库存转移至新加坡，但随着工具方价差处于低位，套利船货量淘汰，新加坡燃料油库存压力没有进一步增加。内盘 FU燃油主要受到了巨量仓单量的压制，前期内外盘价差高位吸引了大量套利操 作，停止6月5日FU燃料油仓单量仍有45.4万吨，鉴于保税船舶加注的燃料油已 大部门切换至低硫燃料油，高硫燃料油作为船燃的消耗量有限，也就是说消化 这批仓单的时间要比力长。

可是，随着油价回升，高硫燃料油作为炼厂深加工 原料的需求会有所增长，一定水平上有助于缓解仓单压力。综合来看，FU燃料油供需双弱，基本面因素并不突出，仓单压力对主力合约FU2009的影响还不明确，FU2009运行更多受到原油端扰动，同时LU上市后将吸引走部门空头，有利 于期价的反弹。

操作上，FU2009合约低位多单继续持有，目的位上调至1950元/ 吨，风险型投资者可举行FU9-1正套。PTA乙二醇整体上，原油依然存在上涨空间，成本驱动往上；PTA自身驱动往下，成本和行业背离的情况下，PTA短期或震荡上涨，但时间约往后推（7月以后），空头气力将逐步显现，逻辑在于原油上行压力逐步增加，PTA面临高库存配景的交割压力。（1）单边：多单如果有持有，可以在原油上涨至压力位四周（现在来看45美元/桶，是比力强的压力位），逐步减持。

为入场者，张望为主，等原油强势不再，入场试空，现在来看PTA在3850以上压力逐步增大。（点位供参考）（2）9-1套利：张望，PTA装置未来面临重启，投产和检验，多空因素交替泛起，91价差，看不上流程的走势。（3）对TA空EG。后期来看，陪同着乙二醇装置的重启，乙二醇高库存压力将愈发凸显。

甲醇整体评估来看，甲醇供需面依然是灰心，难以获得有效好转。供应过剩的矛盾的解决，就是恒久把高成本的甲醇供应利润打压至亏损以下，倒闭产能退出，这一点从内地企业的情况来看，暂时没有泛起，因今后期要继续压缩利润。

其实甲醇的基本面情况没有太多的变化，供应过剩的压力依然存在、原油仍然存在上行空间，成本端原油驱动上行，自身供需偏弱，驱动往下，生意业务多空都有自己的逻辑，从现在的情况来看，偏向倾向认为原油端会主导甲醇行情。1. 单边震荡上行，上方压力位，1800-1900四周（西北利润会恢复到盈亏平衡）；前期在1630-1730入场的多单，可持有，合理止盈，成本价止损；未入场，等候做空时机。2. 跨期套利方面：9-1连续走出反套行情，这背后的原因在于，随着库容的紧张，多家仓储企业上调仓储费，意味着仓储成本提升，买近月卖远月的无风险套利空间加大。周五收盘，郑商所宣布：经研究决议，甲醇期货仓单仓储费尺度由1.5元/吨˙天调整为2元/吨˙天，该调整自2021年5月第16个生意业务日起开始实施。

虽然执行时间是明年，其实现在仓储企业已经普遍上调了仓储费。对于91价差，持张望看法。

逻辑在于：做反套性价比不高，做正套，看不到甲醇有较强的好转驱动。3. 跨品种方面：多PP空甲醇，近期回调是好的逐步入场时机。库存结构上，PP上下游库存都无压力，甲醇库存多到没地方放；基差方面，PP深贴水，甲醇高升水。PVC基本面来看，5-6月供应端处集中检验季，供应端支 撑在。

5月需求体现超预期，上游库存、社会库存同步快速去化。价钱体现来看，PVC站上 6300补齐前期缺口，各工艺生产利润修复。

总体而言，在宏观偏好，基本面不差的配景下， PVC支撑仍然较强。

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